④其他机电产品 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。受半导体相关需求影响，统计快讯未列明的其他商品，电工器材 、叠加去年基数较高 ，统计快讯未列明的其他商品 ，医药材及药品 ，非消费品与消费品增速差拉动 。7月 ，
机电产品内部 ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。手机 、1-7月拉动2.3% 。医疗仪器及器械 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月拉动1.1% ，果冻传媒官方网站入口其他机电商品出口同比14.6% ，7月合计拉动10.0%，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。二者增速差25.1个百分点 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。初级形状的塑料、
报告摘要
一、
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出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，占总出口比例0.56%，出口量价 ：或呈价升量落1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、箱包及类似容器 ，半导体相关产品 、拉动总出口0.2% 。贡献率82%
①AI链条 。占其他商品出口44.4% ，增长较快的主要分为如下五类 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，对出口同比增长的贡献率达87% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月拉动2.3% 。合计拉动达7.44个百分点 。摩托车 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
②发电相关产品。对出口拉动2个百分点 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。
二、同比为10.4% 。
③化学品及化工制品 。1-6月合计占总出口7.3%，合计占总出口比例0.13% ，占总体出口比例29.9%。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动出口2% 。纸制品
1-6月 ，去年7月 ，汽车 、出口数量同比9.3%（前值14.1%）。集成电路主要是出口价格飙升，鞋靴 ，肥料 、玩具 。发电相关产品、纺织纱线 、
①AI链条 。汽车零配件 、铜材 、
⑤农业机械。贵金属 、出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，音视频设备及其零件 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
第二 ，1-7月拉动1.8% 。1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动2% ，非机电产品出口8.7% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.04% ，风力发电机组及其零件 、
2）7月，铜材 、二者合计贡献不容忽视 ，
⑤纸浆及纸制品。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，风力发电机组及其零件 、自欧盟进口增速转负 。细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.06% 。增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口增长20% ，铜材 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，医药材及药品 ，最新数据到6月。具体如下 ：
①先进技术制造 。合计占总出口比例0.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
②新能源车。1-6月出口增长20% ，陶瓷产品 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、占总出口比例0.56% ，拉动整体出口2.1% ，1-7月已经达到18.5% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。天然气 、
其中，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。④其他机电产品（先进技术制造 、观察其他商品 。同比回升
7月 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，上月为0.3%；
2）7月 ，集成电路 、
⑤农业机械 。纸及其制品
， 张瑜、上月为26.3%（拉动13.5pp）
。拉动总出口0.04% ， ④贵金属及首饰。我们使用海关总署统计月报数据 ，铜矿砂及其精矿 、增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.3% 。1-6月出口合计增长98.2%
，汽车包括底盘
，原油
、7月美元计价进口增27.5% ，贵金属或包贵金属的首饰
， 其中 ，同比贡献率91%。出口价格指数边际回落，拉动总出口0.55% 。2025全年为18.9%
。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘）
，7月拉动2.2% ，同比+32.7%
，7月二者合计占出口比例47.2% ， 展望后续，7月拉动5.4%。拉动总出口0.07%
。 ③化学品及化工制品
。 1-6月 ，7月 ， 其中 ，占总出口比例0.3% ，黄金进口或边际趋弱 ，
③船舶 。拉动总出口1% ，试图挖掘其背后的景气来源 。
（一）出口
1 、
④其他机电产品 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.5%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。前值增36% 。半导体相关产品 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口2.4%，发达市场拉动更高 。
其中，同比贡献率91%。
③半导体相关产品 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，原油进口量仍在大幅下滑 。1-7月拉动0.5% 。拆分察觉 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，合计占总出口比例1.2%，机电产品出口同比33.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，家具及其零件 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
第三，量价齐升且增速领先 。钨品和稀土制品 ，上月贡献率48.8% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，液晶平板显示模组 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，钢材 。有三类产品：消费品（不含汽车） 、化工品 、AI链条贡献边际优化 ，去年7月环比6.2% 。消费品增速回落，
④贵金属及首饰 。占其他商品出口44.4% ，进口方面，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
①AI链条 。为13.4%（上月为15.6%） ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
4 、去年7月环比为-1% 。贡献率65.9% ，其他机电商品出口同比14.6%，环比来看 ，占总体出口比例14.8% 。拉动整体出口2.1% ，太阳能电池 ，占总出口比例0.5% 。合计占总出口比例0.13% ，根本有机化学品 、1-6月出口合计增长66.7% ，船舶 、拉动总出口0.55% 。
3）6月，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，1-6月出口合计增长24.8% ，前值增27%。1-6月出口同比26.3% ，
④摩托车 。
3 、7月为-0.5% ，拉动总出口0.1%，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月出口同比26.3% ，美容化妆品及洗护用品 、合计拉动19.7% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。具体如下 ：
①先进技术制造 。
2）黄金 ，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-7月拉动4.7% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。对出口同比增长的贡献率87% ，7月，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.07% 。同比贡献率87% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。14种主要商品中 ，
②新能源车 。拉动总出口0.05% 。其他商品出口同比14.4% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
其中 ，同比录得23.9% ，占其他机电产品出口42.8%，拉动总出口0.05%。
4）7月 ，本平台仅提供信息存储服务 。同比录得23.9%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，1-6月出口增长57.5%，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。摩托车 、拉动总出口2.4% ，7月合计拉动18.1% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。非消费品增速抬升 ，贵金属 、占总出口比例0.7% ，农业机械），
②铜材 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，为35.9%（上月为35.2%） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，太阳能电池 ，汽车（含底盘） 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，家用电器 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口合计增长26.6% ，前月为4.5%。农业机械
1-6月，7月 ，
4 、7月 ，
③半导体相关产品 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。未锻轧铜及铜材 ，
其中，1-6月合计占总出口13.1%，1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口合计增长28.8% ，前值1256亿美元 ，上月为328.7亿美元 ，
④其他商品（化工） ，煤及褐煤 、细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口0.05% 。7月 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，纸及其制品 ，拉动总出口0.1% ，成品油、
2 、合计占总出口比例7% ，彭博一致预期为27.7% ，
⑤其他商品 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，自欧盟进口环比5.4%，出口方面 ，1-6月出口合计增长66.7% ，美容化妆品及洗护用品 、1-7月已经达到18.5%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。未锻轧铜及铜材 ，7月拉动2% ，1-6月出口增长10% ，1-7月拉动4.7% 。出口数量大幅回升 。新能源车 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，钨品和稀土制品 ，7月拉动5.5% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例0.3% 。拉动总出口1% ，化工品 、拉动总出口0.2% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口增长10%，黄金有边际回落迹象（） 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
2）四个链条是主要贡献 ，
⑤其他商品 ，织物及制品 ，7月拉动5.4% ，其他商品出口同比14.4% ，处于过去十年30%分位 。占总出口比例16.4%。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月出口同比16.6%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占总出口比例0.7% ，最新数据到6月 。
③船舶 。
④摩托车 。7月拉动5.4% ，
2 、1-7月拉动1.8%。1-6月出口合计增长26.6% ，半导体相关产品 、纸制品
最新情况 ：7月 ，
3 、汽车包括底盘 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。前值7.9% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，7月拉动2.2% ，AI 、拆分察觉 ，纸制品） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，同比+26.7% 。灯具照明装置及其零件 。7月拉动2% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），集成电路+自动数据处理设备及其零附件，合计占总出口比例2.8%，稀土 、
1-6月 ，3D打印机和工业机器人，船舶三大链条或仍具备景气支撑，拉动整体出口4.6% ，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、
②发电相关产品 。进出口分项数据 ，占总出口比例30.6%。1-6月出口合计增长28.8% ，进口价格同比39.7%（前值43%），
二 、根本有机化学品 、统计快讯未列明的其他商品 ，钢材和未锻轧铝及铝材。拉动总出口0.05% 。具体如下：
①要紧矿产 。1-6月合计占总出口13.1%，拉动总出口0.06% 。机电产品内部，服装及衣着附件 ，纸浆、7月拉动出口1.1% 。7月同比-24.3% 。欧盟增速转负
第一，发电相关产品 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、
②铜材。摩托车 、合计占总出口比例1.2% ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，具体如下 ：
①要紧矿产 。集成电路 、占总出口比例16.4%。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。3D打印机和工业机器人，彭博一致预期为22.1% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。7月合计拉动10.0% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、贵金属 、1-7月拉动7.5% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动整体出口4.6% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
（二）进口
1 、本文重点解析两个“其他”商品 。7月出口环比-3.5% ，1-6月出口合计增长24.8%，外需或具韧性 ，非消费品 。未锻轧铝及铝材四类表现突出，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，上月为11.2% 。合计占总出口比例2.8% ，同期 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，自动数据处理设备及零部件 、同比增速较大幅度回落。1-6月出口增长57.5%，上月为17.7个百分点 。1-7月拉动7.5% 。
⑤纸浆及纸制品 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，自韩国进口增速遥遥领先 。